國辦：進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)

　　5月25日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》，提出聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)，通過推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展、規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）等方式，進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)。

　　經(jīng)過多年投資建設(shè)，我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn)。意見指出，有效盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，對于提升基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理水平、拓寬社會(huì)投資渠道、合理擴(kuò)大有效投資以及降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)負(fù)債水平等具有重要意義。

　　“意見從重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)三個(gè)方面明確了盤活存量資產(chǎn)的方向，有兩個(gè)主要的聚焦點(diǎn)，一是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資產(chǎn)，當(dāng)前收益較好或增長潛力較大、能夠進(jìn)行擴(kuò)建有機(jī)結(jié)合、具有較大開發(fā)利用價(jià)值等項(xiàng)目資產(chǎn)，對投資者的吸引力較大，更具備盤活條件。二是降低風(fēng)險(xiǎn)，著重推動(dòng)地方政府債務(wù)率較高、財(cái)政收支平衡壓力較大的地區(qū)，以及負(fù)債率較高的國有企業(yè)，加快盤活存量資產(chǎn)、回籠資金，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說。

　　在優(yōu)化完善存量資產(chǎn)盤活方式上，意見提出，進(jìn)一步提高推薦、審核效率，鼓勵(lì)更多符合條件的基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目發(fā)行上市；鼓勵(lì)具備長期穩(wěn)定經(jīng)營性收益的存量項(xiàng)目采用PPP模式盤活存量資產(chǎn)，提升運(yùn)營效率和服務(wù)水平等。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅指出，通過基礎(chǔ)設(shè)施REITs可以減少存量資產(chǎn)對企業(yè)的資金占用，加速資金回籠，回籠資金用于新項(xiàng)目建設(shè)，從而形成投融資的良性循環(huán)。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有的分紅穩(wěn)定、中等收益和中等風(fēng)險(xiǎn)等特征，對銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)具有較大吸引力，金融機(jī)構(gòu)參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs積極性較高。“我國REITs中基礎(chǔ)設(shè)施類占比較低，未來還有較大提升和發(fā)展空間。”她說。

　　“從當(dāng)前房地產(chǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和改革動(dòng)向看，保障性租賃住房的REITs試點(diǎn)正在推進(jìn)。隨著目前深圳試點(diǎn)的繼續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)加快進(jìn)行。此類改革一方面有助于促進(jìn)保障性租賃住房融資的開拓，一方面也有助于減少政府直接投資的壓力。總體上，其對于化解保障性租賃住房的風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)此類領(lǐng)域可持續(xù)發(fā)展等都有積極作用。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)說。

　　對于PPP模式參與存量資產(chǎn)盤活，羅志恒表示，存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目比新建項(xiàng)目在項(xiàng)目質(zhì)量、運(yùn)營狀況、現(xiàn)金流等方面的信息更豐富、更可獲得，社會(huì)資本的投資意愿更強(qiáng)。同時(shí)，民間資本通過PPP模式參與存量項(xiàng)目，可以減少資本投入，有利于緩解民營企業(yè)融資能力不足的問題。